华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资(zī)已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的(de)救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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