金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包后在下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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