总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富(fù)资(zī)本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数(shù)的场(chǎng)内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于(yú)推进上(shàng)海国际(jì)金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥好俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不断提升服(fú)务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》提(tí)出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促(cù)进科(kē)创板企业进一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集(jí)聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用(yòng)的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要(yào)，有(yǒu)助于科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改革(gé)试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权(quán)市场长期持(chí)续健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作(zuò)，多(duō)举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，持续完善制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风(fēng)险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情(qíng)况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度(dù)等一(yī)系(xì)列风控安(ān)排，保障了(le)期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适(shì)应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目前(qián)行(xíng)之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在(zài)价格发(fā)现(xiàn)、风险管理(l俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ǐ)、完善(shàn)市场多空平衡(héng)机制等方面发(fā)挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的(de)作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)基础性风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在(zài)2015年(nián)2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型(xíng)的期(qī)权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市场不(bù)同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风格(gé)投(tóu)资(zī)有了风(fēng)险管理工具，这(zhè)将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合(hé)约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流(liú)动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者(zhě)可以(yǐ)借(jiè)助相应的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层(céng)面的配套策略也(yě)会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易(yì)需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利于吸(xī)引(yǐn)中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也(yě)会让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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