用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　王宝强学历，王宝强不是84年的吗"700亿(yì)白马，突曝(pù)利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weix王宝强学历，王宝强不是84年的吗in/one_20230430074510875.png">

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增(zēng)结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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