钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个(gè)多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结底(dǐ)还三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句是其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠(nà)电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展送(sòng)样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名(míng)称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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