美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味不(bù)具(jù)备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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