随着一季报(bào)披露(lù)完(wán)毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华(huá)商新趋(qū)势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方达供(gōng)给改革取代(dài)融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行(xíng)业。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期(qī)维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债(zhài)利(lì)率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革(gé)

　　最受公募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的(de)基(jī)金配置(zhì)清单也重(zhòng)磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度(dù)末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基(jī)金(jīn)，这(zhè)也是(shì)华商新(xīn)趋势优选第二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产(chǎn)业(yè)并列首位。在(zài)此之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有等基(jī)金在一季度均(jūn)重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋(qū)势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看，一季度末公募FOF合(hé)计持(chí)有华商新(xīn)趋势(shì)优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则相(xiāng)比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著称，截止今年一(yī)季度末，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年末持有的(de)FOF基金只数(shù)增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注(zhù)估值(zhí)被错杀的个股，对(duì)于基本(běn)面坚固或出现好(hǎo)转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多年(nián)化工研究经(jīng)验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大(dà)能力(lì)圈，目前行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方(fāng)达(dá)新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财(cái)通(tōng)资管(guǎn)健康产(chǎn)业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前(qián)三分别(bié)为中(zhōng)欧信(xìn)息(xī)产业、汇添(tiān)富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前(qián)三则(zé)是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合基金(jīn)增持前三依次为易方达安(ān)盈回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例匚字旁的字有哪些，区字旁的字>

　　一季度(dù)A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政策的(de)提振与人(rén)工智能主(zhǔ)题的不断发酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较大；而地(dì)产和新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱(ruò)。从(cóng)一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并(bìng)向(xiàng)成长风格偏(piān)移，也有(yǒu匚字旁的字有哪些，区字旁的字)部分FOF基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基(jī)金进行(xíng)了减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置(zhì)比例，同(tóng)时适度降低价(jià)值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分(fēn)转债(zhài)品种，增加(jiā)其他确(què)定性较高的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗(zōng)交易等投资(zī)机(jī)会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目(mù)前权益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益和绝对收益的投资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方式来平滑(huá)组合波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的(de)‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时(shí)标普(pǔ)500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓(cāng)基(jī)金，富(fù)国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时(shí)候，基金经理对全年市(shì)场的主线判断不(bù)是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对(duì)今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐(jiàn)有(yǒu)了较明(míng)确的判断，在操作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加了(le)低估值价值风格基金(jīn)和(hé)股票，以及与数字(zì)经济相关的(de)基金和(hé)股票，未来计(jì)划(huà)视相关板块的估(gū)值水平变化(huà)做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年(nián)基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期(qī)资产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的(de)行(xíng)业(yè)基金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报(bào)中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢(shū)附(fù)近的(de)权益仓位，但(dàn)内(nèi)部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增(zēng)加(jiā)固(gù)收(shōu)仓位的弹性，其他(tā)以(yǐ)现金管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板块的基本面和估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重点关(guān)注一(yī)季(jì)报超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘(pán)风(fēng)格的基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业经历(lì)过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资产（景气(qì)周期(qī)低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成长策(cè)略(lüè)基金的配置比例。不(bù)过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基(jī)金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金(jīn)。在不(bù)同地(dì)域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低(dī)了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目标(biāo)配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金的(de)权益类(lèi)资产实(shí)际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配(pèi)置(zhì)比例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　富(fù)国智优精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有一季度操(cāo)作上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作为调(diào)整(zhěng)配置主要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小盘暴露(lù)、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构(gòu)上均衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估值的金融周(zhōu)期(qī)板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替(tì)代的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)的机(jī)会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)提(tí)到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对(duì)权(quán)益资产的乐观(guān)，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航空出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹(dàn)性带来(lái)的(de)潜在超预(yù)期机会(huì)。投资端关(guān)注(zhù)地产(chǎn)链(liàn)以及一带一路(lù)带(dài)动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目(mù)标五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对(duì)于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位(wèi)、相对债(zhài)券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投(tóu)资提供一定(dìng)安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政策仍(réng)有相机抉择加码托(tuō)底的空(kōng)间。结构上(shàng)，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益于(yú)稳内需(xū)政策加码的领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过(guò)热(rè)持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新(xīn)技术对(duì)经济(jì)各个领域(yù)的(de)影响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度(dù)市场对(duì)其关注度有望随(suí)着节日出(chū)行、消费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持(chí)有基金经理薛(xuē)显志、江虹(hóng)表示，权益市场(chǎng)来看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于复苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的(de)下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复(fù)盘(pá匚字旁的字有哪些，区字旁的字n)历史(shǐ)上的(de)复苏周期，权(quán)益方面均(jūn)能(néng)有(yǒu)所作为(wèi)，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基(jī)本面改善的诸多细分方(fāng)向。结(jié)构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始，估(gū)计市(shì)场会围(wéi)绕各(gè)行业受益改善幅度(dù)，不断(duàn)挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预期(qī)、全年指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块具备长期(qī)投资价值，此(cǐ)外(wài)，关(guān)注央国企改革(gé)能(néng)否带(dài)来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升(shēng)的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言(yán)，医(yī)药板块的估(gū)值性(xìng)价比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关(guān)键环节(jié)，是长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行业(yè)可(kě)能(néng)在下半年(nián)周期见底，计算机行(xíng)业的景气度(dù)相较(jiào)于去年也是大(dà)幅改善。而人工智能(néng)等(děng)技术(shù)的突破(pò)，有可能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

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