美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4王菲是什么星座，王菲是什么星座的人％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(sh王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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