中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“选择复句例子十个，选择复句例子5个外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银选择复句例子十个，选择复句例子5个证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质(z选择复句例子十个，选择复句例子5个hì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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