今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波水娃是几娃？ 水娃是什么颜色澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

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　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去(qù)年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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