金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际(jch2是什么基团，chch3ch3是什么基团ì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互(hch2是什么基团，chch3ch3是什么基团ù)换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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