5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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