财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃(āi)落定：火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的持有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权(quán)人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较为常见(jiàn)的(de)金融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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