“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用(yòng)，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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