金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，存在累库(kù)和订单(dān)下(xià)滑(huá)导(dǎo)致(zhì)的现货价格(gé)下降(jiàng)，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货重心下(xià)移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表(bi劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ǎo)现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹(pǐ)配(pèi)。同时(shí)，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路(lù)。

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