财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ng>但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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