北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司一厢情愿是什么意思。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)一厢情愿是什么意思比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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