今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(y像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的uán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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