财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年(nián)一上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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