绥化去年疫情绥化是几线城市-北京老旧机动车解体中心

绥化去年疫情绥化是几线城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联(lián)合(hé)声明等，以及(jí)后续5月召开在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家战略(lüè)，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升(shēng)值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复(fù)。

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　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和(hé)产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板(bǎn)块景(jǐng)气已在(zài)改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口绥化去年疫情绥化是几线城市资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投资人回(huí)报(bào)，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确(què)定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大(dà)。