财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本(běn)，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量管理，银(yín)保监(jiān)会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗zī)产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率下行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗shí)际上，监管历(lì)史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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