金融界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻(bō)璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的(de)预期下(xià)，存在累库和(hé)订(dìng)单下滑可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁导致(zhì)的(de)现(xiàn)货(huò)价(jià)格下降，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因(yīn)此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧(jiù)是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现造成(chéng)现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁现回撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思(sī)路。

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