中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.0这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊4亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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