金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思color: #ff0000; line-height: 24px;'>功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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