5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133_D是什么意思，_3是什么意思.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了_D是什么意思，_3是什么意思好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(_D是什么意思，_3是什么意思duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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