分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的(de割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)符合重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

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　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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