金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针(zhē沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表n)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香港结算行办(bàn)理(l沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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