“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo半夜被C醒是一种什么样的感受)虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。半夜被C醒是一种什么样的感受

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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