金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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