中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.3卅是什么意思，卅是什么意思,读音8亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　卅是什么意思，卅是什么意思,读音　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券卅是什么意思，卅是什么意思,读音等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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