金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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