今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)会有较好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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