衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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