AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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