今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的等各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(huí)报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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