总(zǒng)市(shì)值(zhí)超6万(wàn)亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市场的科技创新投资带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多(duō)元(yuán)化的(de)交易(yì)和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长(zhǎng)期资(zī)金，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消(xiāo)息显示，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党中央、国务院关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发(fā)科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要(yào)》提(tí)出的“完(wán)善金融(róng)支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动(dòng)发(fā)展战略的重要举措，对促进科创板企业(yè)进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科(kē)创板建(jiàn)设具有(yǒu)积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市(shì)场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革(gé)先行先试示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科(kē)创板和股票(piào)期权市(shì)场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工作(zuò)，多举措确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上(shàng)交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实(shí)施了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度(dù)、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一系列(liè)风控安排，保障了期权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前(qián)期的风(fēng)控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票涨跌(diē)幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目(mù)前行之有(yǒu)效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基础上，凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别进一步(bù)做好风险研判，全(quán)面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为股票市(shì)场的基础性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资者的(de)风险管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国(guó)已经推出了(le)不同类型的(de)期(qī)权品种，不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)对应市(shì)场不同(tóng)的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对(duì)科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察(chá)，目(mù)前(qián)ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目(mù)前包括(kuò)华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为(wèi)合(hé)约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理规模和产品流(liú)动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而(ér)根据业(yè)内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南(n凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别án)一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应的风(fēng)险管理工具(jù)进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充分发挥(huī)上述(shù)作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资(zī)资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市(shì)场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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