在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗行业的(de)资(zī)金(jīn)出(chū)现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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