AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēn辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲g)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理明辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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