AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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