金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融42周是几个月，42周是几个月保质期资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿42周是几个月，42周是几个月保质期美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)42周是几个月，42周是几个月保质期有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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