北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗bā)菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zh早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗ì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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