踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质疑(yí)成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年(nián)份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入(rù)下降及(jí)对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿(yì)的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递(dì)公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资(zī)者(zhě)表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到，随(suí)着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人(rén)数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截(jié)至到去(qù)年底(dǐ)，公司(sī)有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六个季度保持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机(jī)构(gòu)为代表(biǎo)的(de)十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示，一(yī)季度“北京中关(guān)村资本(běn)基金管理有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均价计套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子(zi)公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其(qí)持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对(duì)外投资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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