5月以来，嘉实(shí)基金(jīn)、博时基(jī)金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪海(hǎi)外半导(dǎo)体(tǐ)指数(shù)QDII产品，布局全球(qiú)半导体市场，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续下跌。不过资(zī)金对主(zhǔ)题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区间份额(é)增幅(fú)最高达(dá)40％。拉长时间看，年内超半数半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额出现正增长(zhǎng)，最高(gāo)份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士认为，资金对半导体主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)越跌越(yuè)买，主要是基于(yú)对板块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但随着国产替代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一(yī)季度的(de)持续回(huí)调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续(xù)下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数表(biǎo)现(xiàn)为例，该指数在4月(yuè)6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日(rì)区(qū)间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现(xiàn)上，半(bàn)导体(tǐ)与半(bàn)导(dǎo)体生产(chǎn)设(shè)备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增(zēng)幅居(jū)前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只(zhǐ)产(chǎn)品份额出现(xiàn)下(xià)降外，其(qí)余产品份额均有大幅(fú)增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当(dāng)前半导体行(xíng)业复苏不及预期主要原因，一是国产替(tì)代进程不及预期(qī)，国内半导体企业相(xiāng)比海外(wài)半(bàn)导体(tǐ)大(dà)厂起步较晚，在技(jì)术和人(rén)才等方面存(cún)在差距，在国产(chǎn)替代过(guò)程(chéng)中产品研发和客(kè)户导入进程可能不及(jí)预期；二是(shì)下游需求不及预(yù)期(qī)，在边缘政治(zhì)和全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产品等终端需(xū)求可(kě)能(néng)不及预期，从而导致对半导体产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年(nián)看到拐点的出现”田光(guāng)远表示，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种类要看芯(xīn)片下游(yóu)的(de)景气(qì)度(dù)，有(yǒu)创新属(shǔ)性(xìng)和份额提升(shēng)属性的环节(jié)会率先回(huí)暖。一方面中国经济体(tǐ)重要的(de)构成央(yāng)国企对资产(chǎn)回报提出要求，民营(yíng)企(qǐ)业的竞争力提升也会更加(jiā)依赖(lài)数字(zì)化(huà)，成本(běn)效率提升是数字化的长期(qī)关键驱动力，另一方(fāng)面(miàn)短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属性，经济复(fù)苏会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部(bù)副总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先(xiān)，回顾(gù)年(nián)初以(yǐ)来半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)上涨的原(yuán)因，一方面是(shì)2022年(nián)板(bǎn)块调(diào)整幅度较大，行业估值处于底部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预(yù)期(qī)基本面即将见底，再(zài)加上(shàng)有AI主题(tí)的催化，所以从年(nián)初到(dào)4月初半导体指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事(shì)实上，其(qí)中许多个(gè)股的股价其实是过度(dù)反应的，所以随着4月中下旬半(bàn)导体一(yī)季报披露(lù)，整体呈现强预(yù)期、弱现实的表(biǎo)现(xiàn)，再加上AI主题的降(jiàng)温，综合因素引起行(xíng挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)业(yè)近(jìn)期的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内表现震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越跌越买也能(néng)看出投资者对(duì)板块价(jià)值的(de)肯(kěn)定，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)也(yě)表示，长期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资(zī)价值(zhí)。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导体带来了新(xīn)的需求增量，从(cóng)周期视角，预计未来1-2个季(jì)度虽然(rán)会有一(yī)定业(yè)绩的压力，但一方面(miàn)需(xū)求会重新复苏(sū)，另(lìng)一方面中国半导(dǎo)体(tǐ)企业有国产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半(bàn)导体(tǐ)板块估值波动较大，且子(zi)板块和细(xì)分线索较多，始终有估值合理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认为(wèi)，当前该板(bǎn)块很多(duō)优质(zhì)的公司处于(yú)历史估值(zhí)分位(wèi)低位区间，随(suí)着需求(qiú)回暖或者新产品的突破，会有形成很(hěn)好的投资机会。他进一步表示，人(rén)类(l挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信èi)历史(shǐ)经历了三次工(gōng)业革命(mìng)，前两次都是以(yǐ)能源为对(duì)象进行创新，第三次(cì)是(shì)信息为对象进行创新，当前(qián)阶(jiē)段的(de)人工智能从(cóng)感(gǎn)知(zhī)智(zhì)能(néng)走向认知(zhī)智能后，将对(duì)人类生产力的提(tí)升产(chǎn)生巨大的(de)影(yǐng)响，也会开启新一轮(lún)的工业革命(mìng)，它是信息革命(mìng)经(jīng)历了个人电脑、互联(lián)网革(gé)命和移动互联(lián)网(wǎng)革命(mìng)后在万物(wù)智联层面的延伸，将(jiāng)会(huì)在经济(jì)、社会、政治、军事等方面(miàn)全面(miàn)影响人类社会(huì)。当(dāng)前(qián)仍处(chù)于(yú)新一轮产业革命爆(bào)发的早期(qī)的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪潮(cháo)下，人工智(zhì)能(néng)对云管(guǎn)端各方面都产生了(le)影响，云侧(cè)变化最为(wèi)显著，很(hěn)多环节发生了改变，产生了(le)新的投资(zī)方向(xiàng)，如算力芯(xīn)片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应(yīng)用的落地，端侧和网侧的新硬件也会(huì)产(chǎn)生(shēng)新(xīn)的(de)投资机会(huì)。因此我们长期看好半导体的投资价(jià)值。”田光(guāng)远建(jiàn)议(yì)投资者长期关注(zhù)该(gāi)板块投资机会，他(tā)认为可以重点配置(zhì)的主线包括(kuò)以AI为代表的创新线、周(zhōu)期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导体设备材料国产化(huà)为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组(zǔ)基金(jīn)经理刘慧影(yǐng)也表示(shì)，2023年全面(miàn)看好整个半(bàn)导体板块，其(qí)中，从半导体国产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求为主的芯片设(shè)计都会在(zài)今年都有非常(cháng)好的机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的极(jí)限(xiàn)制裁将加(jiā)速中国(guó)芯片的国(guó)产(chǎn)替(tì)代，党的二十大对于科技安全的强调为芯(xīn)片的国产(chǎn)替代提(tí)供了坚实的(de)理论基础。其次(cì)，芯片(piàn)设计板(bǎn)块经过近(jìn)一(yī)年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新(xīn)需(xū)求拉动，整个芯片设计板块有望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我(wǒ)们将持续跟踪和调研(yán)半导体(tǐ)行业库存、动销数(shù)据和重点公司的边际变化，同时动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气(qì)的拐点。”九泰基金刘源表示(shì)，展望(wàng)未来，AI的(de)基础模(mó)型训(xùn)练需要(yào)大(dà)量算力(lì)，硬(yìng)件基础设施(shī)成为(wèi)发展基(jī)石，算力芯片等核心环(huán)节预期将(jiāng)会(huì)受(shòu)益，后续(xù)有(yǒu)望驱动半导(dǎo)体行业持续增长。此(cǐ)外，半导体设备公司的一季报业绩相(xiāng)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信对较强，国产化趋势仍在加速推进，后续半导(dǎo)体设备、材料也(yě)是可以关注的方(fāng)向。存储作为半导体中最大的周期(qī)品种，也可能在(zài)年内迎来边际变化，需要持续动态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关(guān)注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管(guǎn)基本(běn)面改善的趋势比较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中股价有可(kě)能波动较大，要(yào)结合基本面(miàn)变化(huà)综合判断配(pèi)置价值，我(wǒ)们(men)也会(huì)通过适当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信