5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗n)时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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