中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì太深是一种什么体验，太深是不是不好)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让太深是一种什么体验，太深是不是不好(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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