芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业(yè)率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报(bào)告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体由(yóu)于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大(dà)致类(lèi)似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(nián)4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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