编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811913.jpg">

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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