AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资(z值此之际是什么意思春节，值此 之际ī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三(sān)大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiān值此之际是什么意思春节，值此 之际g)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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