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2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高的(de)分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国(guó)家(jiā)战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务院改组又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值(zhí)的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口wài)，当前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点支(zhī)持的(de)战略性产业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和产能过(guò)剩的(de)困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球(qiú)航运市(shì)场需求(qiú)正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资(zī)人(rén)回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来(lái)，信(xìn)贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的政策基调(diào)下，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。