本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LN玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次A）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提(t玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次í)供无(wú)线通信射频(pín)前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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